Vy Yến

**VinFast lấy tiền đâu ra để hoạt động?** [VFS](hashtag:VFS "/hashtag/VFS/") [VIC](hashtag:VIC "/hashtag/VIC/") ### **Tổng quan tình hình kinh doanh và tài chính của VinFast** VinFast, hãng xe điện lớn của Việt Nam, đang thu hút nhiều sự chú ý với doanh thu và mức lỗ tăng cao trong thời gian gần đây. Báo cáo tài chính quý 3 năm 2024 cho thấy nhiều điểm đáng lưu ý về **kết quả kinh doanh**, **chi phí tài chính**, và **nguồn vốn hỗ trợ từ các bên liên quan**. - **Doanh thu tăng mạnh:** Quý 3/2024, VinFast đạt doanh thu hơn 12.300 tỷ đồng, tăng gấp rưỡi so với cùng kỳ năm 2023. Doanh thu lũy kế 9 tháng đầu năm đạt hơn 27.500 tỷ đồng. - **Thua lỗ vẫn rất lớn:** Trong 9 tháng đầu năm, VinFast lỗ 46.700 tỷ đồng, nâng mức lỗ lũy kế từ khi hoạt động lên đến 237.000 tỷ đồng (gần 10 tỷ USD). - **Biên lỗ gộp cải thiện:** Biên lỗ gộp quý 3 giảm xuống còn 24%, so với 62,7% trong quý 2/2024, nhờ vào doanh số tăng trưởng mạnh và giảm hàng tồn kho. --- ### **Nguồn tiền chính của VinFast để duy trì hoạt động**  Trong bối cảnh thua lỗ lớn, câu hỏi đặt ra là: VinFast lấy tiền từ đâu để hoạt động? Dưới đây là những nguồn tài chính chính của VinFast: #### 1\. **Hỗ trợ từ tỷ phú Phạm Nhật Vượng và Vingroup** VinFast nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ ông Phạm Nhật Vượng và các công ty thuộc tập đoàn Vingroup: - **Khoản tài trợ không hoàn lại:** Tính đến cuối quý 3/2024, ông Vượng và các bên liên quan đã rót gần **38.300 tỷ đồng** vào VinFast. Dự kiến đến hết năm 2026, tổng mức tài trợ có thể lên tới **50.000 tỷ đồng**. - **Khoản vay từ Vingroup:** Vingroup và các công ty con dự kiến cho VinFast vay tối đa **35.000 tỷ đồng** từ nay đến cuối năm 2026. Đây là khoản tiền "tươi" giúp VinFast duy trì dòng tiền hoạt động. - **Khoản vay chuyển đổi:** Một khoản tài trợ lớn khác trị giá **80.000 tỷ đồng** sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu của công ty con VinFast tại Việt Nam, tăng vốn sở hữu của Vingroup. #### 2\. **Dòng tiền từ các bên liên quan và khách hàng** - **Giảm phụ thuộc vào doanh số từ Xanh SM:** Trong quý 3/2024, tỷ trọng xe VinFast bán cho Xanh SM (hãng taxi điện của ông Phạm Nhật Vượng) giảm còn 22%, so với mức 72% của năm 2023. Điều này cho thấy khách hàng thực sự ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu của VinFast. - **Nguồn tiền từ người dùng cuối:** Doanh số xe điện gia tăng, đặc biệt là dòng VF3 giá rẻ, giúp VinFast có dòng tiền thực tế từ khách hàng. #### 3\. **Huy động vốn qua thị trường tài chính** - **Khả năng phát hành cổ phiếu bị hạn chế:** Giá cổ phiếu VFS của VinFast trên thị trường Nasdaq thường xuyên dưới 5 USD/cổ phiếu, khiến việc huy động vốn từ cổ đông không còn khả thi. - **Tăng vay nợ:** VinFast tiếp tục vay từ các tổ chức tín dụng, nhưng vị thế thương lượng không cao do dòng tiền kinh doanh âm. Tính đến cuối quý 3/2024, nợ ngắn hạn và dài hạn của VinFast đạt **70.000 tỷ đồng**. --- ### **Thách thức và triển vọng** #### **Thách thức:** 1. **Thâm hụt dòng tiền kinh doanh nghiêm trọng:** Trong 9 tháng đầu năm 2024, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của VinFast âm **31.500 tỷ đồng**. Năm 2023, con số này lên tới **53.600 tỷ đồng**. 2. **Chi phí tài chính lớn:** Chi phí lãi vay tăng do VinFast phải vay nợ để bù đắp thâm hụt, làm gánh nặng tài chính ngày càng nghiêm trọng. 3. **Áp lực hậu mãi và chất lượng dịch vụ:** Khi số lượng xe bán ra tăng mạnh, VinFast đối mặt với thách thức lớn trong việc duy trì chất lượng bảo hành, bảo trì. #### **Triển vọng:** 1. **Tăng trưởng doanh thu ổn định:** Doanh thu của VinFast liên tục tăng nhờ vào việc mở rộng thị phần và tập trung vào phân khúc xe giá rẻ như VF3. 2. **Giảm lỗ dần dần:** Dù thua lỗ vẫn lớn, nhưng khoảng cách lỗ ròng đang dần thu hẹp qua từng kỳ. 3. **Sự hỗ trợ lâu dài từ Vingroup:** Sự cam kết của ông Phạm Nhật Vượng và Vingroup là điểm tựa quan trọng để VinFast duy trì hoạt động và vượt qua giai đoạn khó khăn. --- ### **Kết luận** Dù vẫn đang trong giai đoạn thua lỗ và thâm hụt dòng tiền, VinFast duy trì hoạt động nhờ vào sự hỗ trợ tài chính từ ông Phạm Nhật Vượng và Vingroup, cũng như tăng trưởng doanh thu từ khách hàng thực tế. Tuy nhiên, để đạt được sự bền vững lâu dài, VinFast cần giảm lỗ và cải thiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Sự chuyển đổi sang lợi nhuận dương sẽ là thách thức lớn trong những năm tới.