**PC1: Tăng Trưởng Mạnh Mẽ Nhờ Thủy Điện, Niken và Kỳ Vọng Đảo Ngược Lỗ Tỷ Giá**
**Mảng kinh doanh thủy điện:**
1. **Hiệu suất tăng trưởng mạnh mẽ:** Mảng thủy điện của PC1 đã trải qua sự phục hồi đáng kể trong năm 2024 nhờ vào thời tiết thuận lợi. Hiện tượng La Nina mang lại lượng mưa dồi dào cho miền Bắc, nơi có các nhà máy thủy điện của PC1, dẫn đến sản lượng điện tăng 46% so với cùng kỳ năm trước.
2. **Dự phóng sản lượng thủy điện**: Dự kiến trong năm 2024, sản lượng thủy điện sẽ đạt 589 triệu kWh, cao hơn 27% so với dự báo trước đó. Tuy nhiên, vào năm 2025, sản lượng có khả năng giảm nhẹ xuống 562 triệu kWh nếu hiện tượng La Nina kết thúc và thời tiết trở lại trạng thái trung tính.
3. **Tác động đến lợi nhuận**: Sự gia tăng sản lượng thủy điện đã tạo ra ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận gộp của công ty trong quý 2/2024, với doanh thu đạt 393 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận gộp tăng tới 123%.
4. 
**Mảng niken:**
1. **Kết quả vượt kỳ vọng**: Mảng khai thác niken đang trở thành động lực tăng trưởng mới cho PC1. Trong 6 tháng đầu năm 2024, sản lượng niken xuất khẩu đã đạt 32.000 tấn, vượt xa dự báo ban đầu. PC1 đã điều chỉnh tăng sản lượng cả năm lên 60.000 tấn, mặc dù giá niken vẫn thấp do tình trạng dư cung.
2. **Lợi nhuận từ mảng niken**: Biên lợi nhuận gộp từ mảng niken đạt 32%, đóng góp đáng kể vào lợi nhuận tổng của công ty. Dự kiến, lợi nhuận ròng từ mảng này sẽ tăng 176% so với năm trước, chiếm 16% tổng lợi nhuận ròng của PC1.
3. **Thách thức về giá:** Mặc dù sản lượng tăng trưởng, giá niken hiện tại vẫn khó có khả năng bứt phá khỏi mức 18.000 USD/tấn do dư cung trên thị trường. Điều này đặt ra thách thức cho PC1 trong việc duy trì biên lợi nhuận cao từ khai thác niken.
4. 
**Vấn đề lỗ tỷ giá và kỳ vọng đảo ngược:**
1. **Nguyên nhân lỗ tỷ giá**: Trong 6 tháng đầu năm 2024, PC1 ghi nhận khoản lỗ tỷ giá chưa thực hiện lên tới 55,6 tỷ đồng, tăng gấp 10 lần so với năm trước. Khoản lỗ này chủ yếu do 35% tổng nợ của PC1 được tính bằng USD.
2. **Dự báo đảo ngược**: Với triển vọng USD suy yếu trong nửa cuối năm 2024 và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, PC1 kỳ vọng phần lớn khoản lỗ tỷ giá sẽ được đảo ngược, góp phần cải thiện lợi nhuận ròng trong các quý tiếp theo.
